¿Por qué la equidad en una empresa se discretiza en ‘acciones’ atómicas?

Hay una serie de razones prácticas por las cuales las acciones son más fáciles de trabajar que los porcentajes.

Por un lado, los recursos compartidos pueden tener diferentes propiedades entre sí. Dentro de una sola compañía puede haber múltiples tipos, clases o series de acciones: preferidas versus comunes, clase común A versus clase común B, y así sucesivamente. Además, se pueden vincular diferentes condiciones a bloques específicos de acciones: se pueden prometer como garantía, sujeto a un derecho de recompra o una opción de compra, tener sus derechos de voto delegados a otra persona o al titular de otras acciones, o cualquier número de otros derechos o limitaciones que se individualizan a esas acciones particulares. Sería mucho más complicado, conceptual y prácticamente, lograr los mismos resultados con porcentajes.

A veces también es útil realizar un seguimiento del historial de ciertas acciones. Si compró algunas acciones en 2014 y más acciones en 2015, y luego vendió algunas en 2016, ¿qué acciones vendió? Hace una diferencia para fines fiscales y también para realizar un seguimiento de qué tipo de acciones está vendiendo y qué restricciones se les aplican.

Si sabe cuántas acciones posee, sabe lo que tiene. Si solo conoce el porcentaje, es difícil determinar qué significa eso. El número seguirá cambiando y, de hecho, a menudo es incierto. Esto se debe a que las empresas venden constantemente intereses de propiedad a inversores y empleados, y los vuelven a comprar. En cualquier momento puede haber emisiones de acciones en las obras. Por ejemplo, los titulares de opciones pueden ejercer sus opciones en cualquier momento, o no, o hacerlo de manera ineficaz, un acto que aumenta el número total de acciones en circulación. Una empresa tendría que hacer los cálculos diariamente y notificar a los inversores cada mañana cómo se ajustó su porcentaje de propiedad.

Además, ¿cómo manejaría las emisiones de acciones prometidas que no se han completado o que están en disputa? ¿Qué pasa con las acciones que se asignan y mantienen en reserva, pero que en realidad no se emiten y, por lo tanto, no pertenecen a nadie? ¿Emisiones contingentes de acciones que sucederán solo bajo ciertas condiciones? Las compañías pueden y hacen estos cálculos, pero son cálculos diferentes para diferentes propósitos. Cuando celebra una votación, hay una fecha de fijación un tiempo antes de la votación, y la compañía intenta contar todas las acciones que están en circulación y tienen derecho de voto en esa fecha. Hay un proceso similar al distribuir dividendos. Sin embargo, al recaudar dinero, los inversores están más interesados ​​en el recuento de acciones totalmente diluido , el número máximo de acciones que estaría en circulación si todos los que tienen derecho a recibir acciones o convertir acciones en otras acciones lo hagan.

Es un poco como el dinero. ¿Por qué posee una cantidad fija de dólares en lugar de un porcentaje definido de toda la economía nacional? Cuando posee un dólar, tiene aproximadamente una trillonésima parte de la oferta monetaria de los EE. UU. Conocida como M1. Entonces, ¿por qué no expresamos eso en porcentaje? Las mismas razones: es difícil de calcular porque el suministro fluctúa constantemente, es menos informativo conceptualmente y es más difícil trabajar con él.

En última instancia, las acciones son iguales a los porcentajes. Si insiste en que una compañía puede tener 100 acciones, ni más ni menos, y permite que las acciones sean divisibles, terminaría con el mismo resultado en sustancia. Sería mucho más difícil trabajar con la aritmética.

Tratar con porcentajes sería infinitamente más complicado.

La respuesta de Gil Silberman a ¿Por qué la equidad en una empresa se discretiza en “acciones” atómicas? proporciona una discusión exhaustiva de los problemas específicos involucrados, pero basta con decir que en cualquier momento puede calcular el porcentaje de propiedad a partir del número de acciones que posee, simplemente dividiendo el número de acciones totalmente diluidas.

Porque cuando las acciones se emitieron por primera vez, no había forma de hacer un seguimiento de ellas sino de forma manual.

Estás pensando en términos de software; La totalidad de la historia corporativa hasta hace una o dos décadas se organizó en términos análogos.

El derecho, especialmente el derecho corporativo, es algo conservador.

Si los libros de bitcoin alguna vez se generalizan, presumiblemente su concepción digital se volverá más común.