¿Por qué las empresas financian sus operaciones a través de acciones en lugar de deudas?

Hay una característica distorsionadora en la legislación fiscal de los Estados Unidos: el costo de la deuda es deducible de impuestos, mientras que el costo del capital no lo es. (Esto demuestra la falacia inherente de gravar a las corporaciones en lugar de a las personas físicas).

Dado ese sesgo, existe un poderoso incentivo para utilizar la deuda en lugar de la equidad.

De hecho, el hecho limitante de la deuda es la renuencia de los inversores a prestar SIN un colchón de capital debajo de ellos. Esto es para absorber pérdidas en casos adversos, antes de que se perjudique el valor de la deuda.

Regrese a la década de 1980, en la cima de la moda de los bonos basura. El Congreso trató de limitar las deducciones fiscales para las transacciones de financiación de la deuda: la Administración no ve la necesidad de reducir la exención fiscal en los ‘Bonos basura’

La financiación de capital en pequeñas empresas significa aumentar el capital mediante la venta de acciones de una empresa a inversores. A diferencia del financiamiento de deuda, el capital recaudado a través del financiamiento de capital no se devuelve en cuotas mensuales con intereses. En cambio, los inversores ponen dinero en un negocio y se convierten en propietarios parciales de ese negocio. Luego se les permite compartir una parte de las ganancias del negocio con el tiempo. Para obtener más información sobre la financiación de capital, visite Equity Factory.

La deuda representa una obligación.

En general, la deuda tiene una vida limitada (aunque existe algo perpetuo). Debe devolverse, conlleva pagos obligatorios de “intereses” (excepción de la deuda de cupón cero).

En general, el capital no tiene que ser devuelto, excepto en la liquidación de la empresa y en ese caso, hay garantía de que tendrá que pagar el capital. Por esta equidad generalmente se obtiene un voto, en el sentido de que se selecciona a los gerentes de la empresa.

La equidad suele ser más “costosa” que la deuda, pero impone menos demandas financieras a la empresa, pero generalmente impone más demandas de gestión (consejo de administración que son los responsables finales de la empresa)

Generalmente necesitas ambos. Las empresas jóvenes suelen tener mucho más capital, las empresas más maduras suelen depender bastante de la deuda. También hay muchas excepciones.

Alguna vez escuchó que es fácil convencer a 1 millón de personas para que le paguen un dólar, que convencer a una sola persona de que le dé 1 millón.

La equidad es lo primero, la deuda es lo último.

Otras estrategias financieras cambian de vez en cuando. Hoy digo que la equidad es mejor que la deuda. Pero mañana la deuda podría ser mejor.

La empresa debe aprovechar su posición haciendo estrategias más sólidas.

Entonces, la parte “por qué las empresas hacen esto …” no es del todo cierto. Diferentes empresas Diferentes situaciones.

Ellos hacen las dos cosas. Sin embargo, en términos de estructura de capital, la deuda es superior al capital, por lo que el capital sería posiblemente mejor.

También es posible que pueda recaudar capital adicional más adelante, lo cual, si bien diluye el capital, sería preferible que los tenedores de deudas que esperen el pago a un plazo fijo y tengan que declararse en bancarrota si no pueden pagar.