Estoy de acuerdo con Jason M. Lemkin sobre pagar un salario de mercado cuando la empresa puede pagarlo, pero apuesto a que no estamos de acuerdo exactamente cuando eso es así.
¿La razón?
Jason es un capitalista de riesgo y la economía de las startups de capital riesgo frente a las pequeñas empresas de arranque son radicalmente diferentes. Son diferentes porque las curvas de utilidad de los fondos de capital riesgo y la mayoría de los empresarios son radicalmente diferentes.
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Este es el por qué:
El VC necesita que su fondo sea exitoso, mientras que el emprendedor necesita que su empresa sea exitosa. Puede pensar que son lo mismo, pero ni siquiera están cerca de ser lo mismo.
El fondo tiene una serie de inversiones, por lo que tiene una diversificación y un efecto de cartera para reducir el riesgo. El emprendedor solo tiene la única compañía para la que está trabajando. He argumentado que renuncio a la empresa cada cuatro años o menos si no es fundador para poder diversificarse con el tiempo, pero la economía allí todavía no es excelente:
La economía de las startups de capital riesgo para individuos
Si eres un Fundador que deja una empresa en buena forma, no recaudarás dinero para la próxima, así que es discutible.
Entonces, no tienes diversificación. El segundo problema es esa molesta curva de utilidad. Una curva de utilidad le indica cuánto riesgo está dispuesto a asumir para un rendimiento dado. Mayores retornos son de mayor riesgo.
Pero recuerde, el riesgo de los VC es menor debido a la diversificación, por lo que pueden apostar por empresas de mayor riesgo para lograr mayores retornos. Dicho de otra manera, están dispuestos a correr mucho más riesgo que un emprendedor para obtener el mismo rendimiento. Si invierten en 20 empresas, podrían estar dispuestos a correr entre 10 y 20 veces más riesgos que un individuo.
Eso me lleva al siguiente número. Los VC necesitan que su fondo sea exitoso, los empresarios solo necesitan tener éxito como individuos. Pero los fondos de capital riesgo pueden ser bastante grandes: Jason acaba de recaudar $ 70 millones en 2016, y eso ni siquiera es un fondo tan grande.
Pero mírelo de esta manera: si usted es un empresario recién formado, tal vez recién salido de la escuela, $ 10 millones es mucho dinero para emprender. Es un buen regreso!
Para el fondo de $ 70 millones de Jason, no es tanto. De hecho, digamos que va a invertir en 20 acuerdos, y solo 2 tendrán éxito. Necesita recuperar los $ 70 millones, pero también necesita un buen rendimiento para sus inversores. Digamos que el fondo tiene una vida de 10 años y quiere devolverles 20% k anualmente. Entonces, al final, necesita llevar esos $ 70 millones a $ 361 millones para obtener un 20% anual durante 10 años.
Ahora necesita hacer eso con 2 de las 20 ofertas. No puede permitirse una salida de $ 10 millones. Necesita 2 salidas de $ 180 millones. Pero, de hecho, tampoco será dueño del 100% de las compañías, pero podemos suponer que posee tanto como un CEO / Fundador que se ha diluido bastante. Digamos el 10% de la empresa. Por lo tanto, necesita 2 compañías para ser adquiridas o OPI con límites de mercado de $ 1.8 mil millones.
¿Estás comenzando a ver cómo los VC se obsesionan con los Unicornios? Deben asumir los riesgos necesarios para crear empresas de gran éxito. Eso hace que las probabilidades de éxito sean totalmente diferentes de lo que la mayoría de los empresarios esperan, y también las hace totalmente diferentes para VC en comparación con las pequeñas empresas.
Pregúntese, ¿quiere una probabilidad del 1% de ganar $ 140M o una probabilidad del 20% de ganar $ 10M? La mayoría de las personas, si lo piensan mucho, quieren los $ 10 millones. La mayoría no tiene que terminar como Bill Gates o Elon Musk. Solo quieren una gran vida para ellos y sus familias.
Es realmente interesante observar las probabilidades de éxito en los dos modelos. Hice 6 startups de estilo VC y en realidad me fue muy bien. Tuve 2 grandes adquisiciones y una OPI. Y por cierto, vi días de pago de 7 y 8 cifras, pero nunca vi ese día de pago de $ 140 millones. Todas las compañías en las que participé habrían sido consideradas como un fracaso por los VC.
Me divertí muchísimo cuando VC amenazó con despedirme y nunca volvería a trabajar en el Valle si insistía en cobrar $ 10 millones en un acuerdo para el que teníamos una oferta de adquisición. Todo esto eventualmente me llevó a alejarme de las ofertas de capital de riesgo. Hay formas mucho más fáciles y divertidas de hacer sumas de dinero que me parecen interesantes.
Si desea comprender más sobre las probabilidades de los distintos modelos, consulte mi artículo aquí:
¡Advertencia! ¿Las historias de fracaso de las pequeñas empresas lo están deprimiendo? – Bob Warfield
Lea mi blog si desea comprender cómo construir una pequeña empresa exitosa con probabilidades mucho mejores que la mayoría de las startups de capital riesgo. ¡Es muy divertido!
Y, por cierto, cuando haces una pequeña empresa como esta, no recomiendo dejar tu trabajo diario hasta que pague por completo tus facturas. No es un problema hacer eso, lo hice con mi última empresa, y tampoco me lleva tanto tiempo. Lo que aprenderá es que es más probable que tenga éxito (33% más de probabilidades por un estudio) y realmente no necesita abandonar su trabajo diario para lograr todo lo que necesita hacer. De hecho, no puede utilizar productivamente el tiempo extra.
Emprendedores: No renuncies a tu trabajo diario. Todavía.
En comparación, en el mundo de capital de riesgo, vas a estar trabajando 80 horas a la semana (tampoco hay esperanza para un día de trabajo o vida familiar) en un mercado hipercompetitivo (que es donde viven los unicornios) que tendrá que pagar menos que el mercado hasta que pueda llegar a ser una compañía de ingresos anuales de $ 1M. Y todo a un riesgo tan enorme que realmente es poco probable que ganes lo suficiente para compensar que te paguen por debajo del mercado y trabajes hasta la muerte.
Dime una vez más por qué la gente piensa que es una buena idea.