Es absolutamente sostenible. Si observa la trayectoria de cualquier startup de alto crecimiento, generalmente recaudan dinero en incrementos de 12 a 18 meses, porque el alto crecimiento requiere grandes costos iniciales que luego se pagan con el tiempo a medida que los clientes se incorporan. Cuanto menos rentable sea una empresa en el presente inmediato, más dinero debe recaudarse para continuar con eso. Muchas veces, si observa a las empresas, verá que uno de sus mayores gastos es ventas y marketing. Esto es lo que le sucedió a Box y tuvieron una IPO muy desafiante como resultado de eso.
Cuando las compañías mantienen bajo el costo de adquirir clientes, tienen una economía de unidad sólida, entonces solo necesitan recaudar suficiente dinero para superar los grandes costos iniciales que ocurren con el tiempo a medida que la compañía crece.
Puede consultar el historial de financiación de una empresa para determinar dónde sucede eso. Por lo general, verá una sucesión de rondas que continúan aumentando y ocurren de manera relativamente constante hasta que se separen más o se detengan por completo.
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Cuando se detienen, si la empresa está sana, eso significa que tienen suficiente camino hacia una OPV y ya no necesitan adquirir capital adicional. Nuevamente, cuanto más fuertes sean sus fundamentos en esta etapa, más opciones tendrá.
Recientemente tienes dos ejemplos de esto. Uno es MongoDB, que planteó su última ronda en enero de 2015 y acaba de presentar su S1 para su OPI el mes pasado. Si lees su S1, verás que todavía no son rentables, pero que generan ingresos significativos y has decidido ir al mercado público.
Una segunda compañía es Dropbox, que aumentó su última ronda privada en enero de 2014. Desde entonces, ha recaudado dos rondas de deuda, pero eso podría estar relacionado con los grandes gastos en que incurrieron cuando decidieron instalar su infraestructura internamente en lugar de permanecer en AWS que de nuevo es un alto costo inicial que se paga con el tiempo. O decidieron usar un mercado de deuda para administrar su flujo de efectivo. De cualquier manera, indica que una compañía se está moviendo hacia un punto financiero más saludable.
La última vez que lo planteamos fue en julio de 2015, que ahora hace más de dos años, para que pueda extrapolar desde allí.