¿Cómo puede alguien calcular el verdadero valor de un negocio activo, cuáles son las formas más realistas de hacerlo?

El valor de su negocio puede depender de las intenciones del comprador.

Puede calcular el flujo de caja y el valor en libros, pero su comprador podría estar haciendo otros cálculos.

Si su comprador puede combinar las operaciones de su empresa con las suyas, podría obtener sinergias de grandes costos al reducir los gastos duplicados. Por ejemplo, podrían necesitar solo un departamento de contabilidad, un departamento de recursos humanos. Quizás podrían combinar grupos de ventas, servicio al cliente, ingeniería.

Cuando aconsejo a los compradores sobre una adquisición, una de las consideraciones más importantes son las sinergias de costos disponibles.

Si usted es un vendedor, es probable que el comprador no se comunique con los posibles ahorros.

Recientemente escuché una historia sobre un vendedor que literalmente lloró cuando se le preguntó acerca de su venta. Vivía en una comunidad pequeña y quería cuidar a sus empleados. El comprador no reveló sus intenciones y, poco después del cierre del acuerdo, despidió a la mayoría de los empleados. Cuando se le preguntó, lo que dijo el comprador fue “Todo lo que quería era la lista de clientes”. El vendedor quedó devastado.

Esto podría ser una consideración para ti. Si te molesta emocionalmente, el remedio es negociar un acuerdo de indemnización como parte del acuerdo.

Por otro lado, este es probablemente el tipo de comprador que va a ver el mayor valor en su negocio. Esté abierto a comprender lo que ve como un activo en el negocio, el comprador podría verlo como un gasto redundante.

Si piensa que el “valor” es el flujo de efectivo de la entidad combinada, es posible que comprenda mejor cómo generar valor para su salida.

Sé de otra situación en la que un vendedor planeó la salida a un comprador específico haciendo un poco de tarea para identificar el software del sistema comercial utilizado por su comprador objetivo. Implementó el mismo software en su negocio, por lo que cuando llegó el momento de hablar sobre una venta, el comprador estaba muy contento de saber que casi no habría gastos de integración de TI.

Posicionó al vendedor como el negocio preferido para que el comprador lo adquiera.

Otro concepto a considerar es sobre “escala” y “valor acumulativo”.

Por ejemplo, si un comprador tiene alrededor de $ 750K de flujo de caja libre y la adquisición de su negocio los pondría un poco más de $ 1M en flujo de caja, se darían cuenta de una ganancia acumulativa. Antes de la adquisición, el negocio podría haber valido un múltiplo de 4–5 porque no podían salir a otra cosa que otro comprador privado.

Sin embargo, si el flujo de caja pudiera superar los $ 1 millón, podría resultar atractivo para un comprador de capital privado, que estaría dispuesto a pagar un múltiplo de 5 a 6.

El “valor” también puede ser menor.

Si está vendiendo a un miembro de la familia o un empleado, hay un límite para los fondos que pueden recaudar. No es su culpa, en realidad son solo el mensajero.

Muchos, muchos dueños de negocios no entienden la importancia de planificar una salida y piensan que la “salida” puede ocurrir en solo unos pocos meses o trimestres.

Los propietarios sabios entienden un buen plan de salida, uno en el que maximicen el valor de su empresa podría llevar años, no trimestres.

¿Es importante la planificación de salida? Supongamos que comenzó sin nada, luego construyó lentamente un flujo de efectivo durante varios años. Al momento de la salida, el valor que obtiene podría ser, en última instancia, igual a todas las ganancias de todo su trabajo anterior.

O no.

En general, calculará el valor de un negocio sobre la base de los beneficios que obtendrá en el futuro. Estos beneficios, también llamados como flujo de caja libre para los propietarios, se “descontarán” y se resumirán. Descontar significa convertir las cantidades de dinero que ingresan en el futuro en su valor actual (Valor Actual). Un factor clave en el descuento es la “tasa de descuento”, es decir, el factor de devaluación (%) utilizado para convertir las cantidades futuras de ganancias a su valor presente. Cuanto más riesgoso sea el negocio, mayor será la tasa de descuento.

Es posible que desee estudiar esta guía (con un cálculo de muestra de extremo a extremo) en ExitAdviser.

Además, se tendrá en cuenta el valor en libros.

Valor contable = Activos – Pasivos
(ambos en términos de mercado).

Teniendo 2 resultados en el lugar, uno basado en ganancias futuras y el segundo valor en libros, obtendrá el resultado que es más alto.

El propósito de cualquier empresa comercial es invertir efectivo en activos que puede operar para entregar valor a los clientes mientras extrae valor para pagar sus impuestos y prestamistas, recompensar a sus inversores y prepararse para su futuro.

La empresa debe pagarles a los prestamistas alguna tasa de interés y debe recompensar a los inversionistas con alguna tasa de capital, lo que refleja el riesgo que asumen: cuanto más riesgosa es la empresa, mayor es la tasa de capital. Estas dos tasas pueden combinarse en proporción a la cantidad de capital (dinero de los inversores) y deuda (dinero de los prestamistas) empleados en la empresa. La tasa resultante se denomina costo promedio ponderado de capital, WACC. Esta es la tasa de descuento por la cual los flujos de efectivo futuros deben descontarse.

El cálculo del valor de la empresa tiene los siguientes componentes:

  1. el valor de los flujos de efectivo futuros según lo previsto, descontado por la WACC para cada año en el futuro
  2. un valor terminal, que representa los flujos de efectivo a perpetuidad, es decir, más allá de su pronóstico
  3. cualquier efectivo no atado en las operaciones (por ejemplo, montones de efectivo)
  4. El valor en libros.

De esto debes restar la deuda y el capital.

Esto se aborda en detalle en 12 pasos para una estrategia convincente en Strategy Academy.

Esta publicación de Softletter tiene información extensa sobre el cálculo del valor de su negocio de software para propósitos de adquisición. Hay algunas hojas de trabajo específicas dentro que puede implementar.

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El manual financiero de Softletter – Softletter

Rick Chapman

Editor y editor gerente, Softletter

Autor: Vender el hígado de Steve Jobs. Una historia de startups, innovación y conectividad en las nubes ”

“En busca de la estupidez: más de 20 años de desastres de marketing de alta tecnología”

“SaaS Entrepreneur: la guía definitiva para tener éxito en su negocio de aplicaciones en la nube”

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¡Espero poder ayudarte!

Eric Hania

Hay muchas formas de hacer esto, y varía según la industria. Puede ser un múltiplo de los ingresos, puede ser un múltiplo de las ganancias, puede estar basado en los valores de salida de compañías similares que salieron, puede estar basado en el valor futuro de las ganancias esperadas, relación P / E para compañías similares si la compañía no cotiza en bolsa y tiene ganancias, o con una compañía que cotiza en bolsa, la capitalización de mercado se basa en el precio de sus acciones y quizás en una prima superior a ese precio de acciones. Estoy seguro de que también me faltan algunas.