¿Cuál es el papel de los aseguradores cuando una empresa decide cotizar en bolsa? ¿Pueden controlar las acciones después de que la empresa se haga pública?

Los bancos de inversión que suscriben la OPI son los que escriben el gran cheque para que la empresa se haga pública. La IPO es un evento de recaudación de fondos, como una ronda similar de capital de riesgo, excepto que los inversores serán el público en general y los términos están unificados en torno a las acciones ordinarias. Los aseguradores corren el riesgo de que las acciones realmente se vendan y asumen una gran responsabilidad por la “calidad” de la oferta al poner su reputación detrás de la oferta. El riesgo no es muy alto porque compran el trato a todos sus clientes de antemano para tomar pedidos. Si la nueva oferta de acciones está suscrita en exceso, se embolsarán de forma segura su gran comisión para la OPV. No es tan fácil como parece porque debe tener un gran banco para tener una base de clientes lo suficientemente grande como para absorber la oferta sin apostar por el apetito de todos los demás. Después de la salida a bolsa, el suscriptor no tiene ningún control sobre las acciones vendidas, excepto que podrían tener algunas de ellas por un precio más alto o porque no podían pre-vender en ese momento. Los bancos también pueden tener cobertura de investigación para impactar la demanda de las acciones, pero esos grupos están separados financieramente por ley de los grupos que venden acciones. Hay otras cosas como los “zapatos verdes” en los que el suscriptor prenegoció el derecho a emitir más acciones a un precio fijo si la demanda es buena. Pero esos derechos tienden a hacer que el mercado sea más cauteloso. Las ofertas secundarias son lo más común para acciones con alta demanda.

Los aseguradores toman las acciones de la compañía y las venden a sus clientes, los inversores.

Esto se puede hacer con un compromiso firme, lo que significa que los suscriptores están obligados a comprar todas las acciones, ya sea que puedan o no venderlas a los inversores. Alternativamente, esto se puede hacer sobre la base del mejor esfuerzo, lo que significa que los aseguradores solo tienen que comprar las acciones que realmente venden a sus clientes.

No estoy seguro de lo que quiere decir con “controlar” las acciones después de que la empresa se haga pública, pero generalmente estabilizan el mercado de varias maneras. Primero, generalmente requieren que los titulares de acciones pre públicas no realicen transacciones en las acciones durante seis meses. En segundo lugar, tienen derechos limitados para realizar transacciones estabilizadoras en el mercado durante, creo, seis meses después de la salida a bolsa, lo que podría ser ilegal después de ese punto.

No “controlan” las acciones (y el precio) pero se esfuerzan mucho por influir en ellas. Así es como lo hicieron cuando estaba en una gran empresa: entiendo que no ha cambiado mucho:

Un Banco de Inversión de Suscripción puede considerarse como un “Fabricante” de acciones. Comercializan su producto al igual que Apple comercializa un iPhone. Y al igual que Apple, quieren mantener el precio “minorista” lo más alto posible.

Cómo influyen en el precio:

Al igual que Apple, tienen una red de distribuidores (llamada Syndicate). Por lo tanto, Morgan Stanley registrará a Merrill, Wells Fargo y otros 9-10 para distribuir las acciones al público.

  • Morgan tendrá un sistema de puntos para realizar un seguimiento de cada miembro del sindicato. Cada miembro del sindicato tendrá, a su vez, un sistema de puntos para cada uno de sus clientes. Cuantos más puntos gane, más acciones (y, especialmente, más acciones calientes) obtendrá.
  • Los puntos se obtienen en función de las acciones que compra, cuántas compra y cuánto tiempo mantiene las acciones. Si vende su Share X el primer día, pierde esos puntos. Si vuelcas X en el primer mes, pierdes algunos puntos. Si mantiene X durante 90 días, o 6 meses, puede maximizar sus puntos.
  • El sistema de puntos incentiva a las empresas clientes a comprar muchas OPI diferentes y problemas secundarios, y a mantenerlas para mantener el precio.
  • Los fundadores y los fundadores de la compañía también obtendrán acciones. En la mayoría de los casos, sus acciones estarán “restringidas”, lo que significa que no pueden vender sus acciones durante un período determinado (por ejemplo, 6 meses, 1 año, etc.)

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