¿En qué situación el ROCE de una empresa es menor que su ROE?

En primer lugar, me gustaría aclarar que ROC es el rendimiento de la empresa sobre el capital total empleado, mientras que ROE se refiere al rendimiento del capital social empleado.

ROC se obtiene utilizando los ingresos operativos y a medida que avanzamos hacia los ingresos netos con el propósito de ROE, nos ajustamos a los pagos de intereses fijos. Ahora, supongamos que el crecimiento de los ingresos es del 5% (hipotéticamente), el monto del ingreso operativo debería tener un crecimiento similar ya que está directamente relacionado con los ingresos. Sin embargo, el cargo por intereses es un pago fijo que permanece fijo independientemente de las operaciones comerciales. Entonces, cuando el ingreso operativo está aumentando (similar al crecimiento de los ingresos), y el cargo por intereses es fijo, el monto del ingreso neto debería aumentar en más del 5% de crecimiento, o tal vez en un 8% de crecimiento. Por lo tanto, un mayor crecimiento en los ingresos netos debería dar un mayor ROE sobre ROC.

Normalmente, cuando una empresa confía en el crecimiento de los ingresos durante un período de tiempo, prefieren tener una estructura de capital apalancada alta que resulte en un ROE más alto para los accionistas. En otras palabras, cuando los ingresos están creciendo y la empresa está altamente apalancada, siempre tendrán un ROE más que ROC debido a las siguientes razones:

  1. Cargo fijo por intereses cuando los ingresos aumentan
  2. Beneficio fiscal sobre los pagos de intereses

Espero eso ayude !

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